江铃到底有多少五十铃技术？多少福特技术？

１月２１日的一纸公告，使江铃汽车（０００５５０．ＳＺ）的前景变得骤然明朗。

　　当天公告称“董事会批准Ｖ３４８项目前期投资１．８亿元”。江铃汽车对外称，“Ｖ３４８是江铃由国外引进的全顺商用车的换代产品。”

　　这一切都源于去年１０月３０日成立的江铃控股。这家由长安汽车和江铃集团合资成立的投资型控股公司将江铃带向了一个不可知的舞台。

　　福特输血江铃

　　２００４年１０月３０日，江铃集团与长安汽车各自发布公告，由双方各出资５０００万元人民币，成立江铃控股有限公司。１２月６日，双方再度发布公告，长安汽车以４．５亿元现金增资江铃控股。江铃集团也以所持江铃汽车的股份与部分负债作价４．５亿元，投入江铃控股。此前，江铃集团持有江铃汽车４１．０３％的股权，为后者唯一的中方控股股东。江铃控股成立后，这４１．０３％的股权全部转为江铃控股持有。在新成立的江铃控股中，江铃集团与长安汽车各持有５０％的股份。至此，长安、江铃这２家汽车上市公司的整合正式敲定。

　　这一变动将幕后主导者福特推向了前台。江铃、长安都是福特的合作企业。不同的是，江铃引进的是福特全顺商用车，并由福特直接持有江铃汽车２９．９６％的股权。长安汽车则是福特的合资方，双方各拥有长安汽车子公司——长安福特５０％的股权，生产乘用车。

　　据记者了解，虽然福特仅持有２９．９６％的股权，但江铃高管层尤其是执行层面主要来自福特。因此江铃控股的成立，标志着江铃与长安的合作，也标志着福特长江沿线版图的最终落笔。

　　表面上看，此合作使长安、福特各有所得——福特统一了它的长江版图，长安可稳坐汽车业榜眼之位，唯江铃集团一无所得，且大权旁落。原先由自己控股的上市公司变成江铃、长安共同控股，而且江铃控股董事长一职也由长安集团董事长尹家绪担任。１月２１日的公告显然是福特方许诺给被兼并的江铃的交换条件。

　　Ｖ３４８是江铃渴望已久的一款新品种。在长达数年的合作中，福特仅向江铃投入了全顺一款车。而全顺的市场表现与同类型的后起之秀江淮汽车（６００４１８．ＳＨ）相比，也大为逊色。１９９８年，全顺车正式面世，当年销２３８３辆，直到火爆的２００３年，销量也只有１１５１０辆。而江淮与韩国现代合作推出的商务车——江淮瑞风于２００２年上市，仅２年功夫，年销量就达到２４２７７辆，国内排名第二，在细分市场占有率高达２３％。

　　久无福特新车引进的江铃，在展开如此大手笔的“让利”后新车项目迅即而至，Ｖ３４８正是福特的全顺换代品。

　　Ｖ３４８背后的轿车悬念

　　当然长安重组江铃汽车之后，江铃集团所得并不仅限于此。

　　业内专业人士告诉记者，福特并没有多少适合江铃的商用车产品，目前仅有的就是专供欧洲市场的全顺升级款或改版款，其定位与现在的全顺车相同，国外售价约２万美元。目前全顺在国内的售价在１４万－１８万元人民币之间。

　　该人士指出，“如果新款车在中国生产销售，其价位应该与现在的全顺差别不大。这意味着新车推出后，老款将退出市场。”由于福特没有更多的商用车资源，因此Ｖ３４８推出后，“江铃可能会从福特手里得到一个轿车项目。”业内人士称。

　　尽管江铃汽车的有关人士反复强调，上市公司（江铃汽车）的定位仅止于商用车。但涉足于轿车市场是江铃集团多年的心愿。

　　２００４年２月，江铃汽车集团党委副书记吴涌在声称“近期内不会生产家用轿车”的同时，也强调了“近期没有开发轿车的计划不等于江铃今后就不搞轿车。现在江铃已拥有轿车的制造水平，我们生产的陆风，已经证明了江铃生产轿车的能力。但在决定具体什么时候生产轿车的问题上，还要看我们今后的开发目标和战略目标以及投资取向”。

　　江铃集团与江铃汽车董事长王锡高也曾表示，“在轿车项目上江铃从未放弃过努力。”而在放权给长安后，江铃就可利用长安的乘用车目录生产乘用车。只是目前这还是一个看得到吃不到的画饼。

　　在没有完全掌控江铃之前，长安不会去助生一个轿车领域里的竞争者，除非长安完全掌控了江铃汽车，乃至江铃集团，使这一切变成内部资源的调配，江铃集团的轿车战略才能实现。

　　五十铃将退出江铃

　　就在福特紧急输血江铃的同时，从江铃内部传出“五十铃可能于今年退出江西五十铃”的消息。江西五十铃是江铃汽车下属子公司，江西五十铃的系列产品在此前已经全面降价。

　　根据记者调查，五十铃的退出可能源于两个方面：一是五十铃在中国有——重庆庆铃、江西五十铃、广州五十铃——三家合资公司。这三家企业所生产的都归为商用车类，这有悖于２００４年出台的《汽车产业发展政策》四十八条规定的“同一家外商可在国内建立两家（含两家）以下生产同类（乘用车类、商用车类、摩托车类）整车产品的合资企业，如与中方合资伙伴联合兼并国内其它汽车生产企业可不受两家的限制。境外具有法人资格的企业相对控股另一家企业，则视为同一家外商。”

　　当记者就五十铃欲退出江铃事向江铃求证时，江铃汽车相关人士并未对此作肯定答复，只声称目前尚不知晓此事。

　　有业内专家告诉记者，“此事我们也很关注，但据我们了解五十铃应该与政策无抵触，它与江铃的合作方式有待查证，是合作还是合资至关重要。”

　　１９９３年４月１８日江铃五十铃成立，由江铃汽车股份有限公司（原江西汽车制造厂）、日本五十铃自动车株式会社和伊滕忠商事株式会社共同出资。江铃持有江铃五十铃７５％的股份，日本五十铃和伊滕忠持股１２．５％。１９９７年，江铃五十铃增资，注册资本金由２０００万美元增至３０００万美元，并新增了一家新股东——五十铃（中国）投资有限公司。江铃的内部资料显示：如今江铃持股７５％，伊滕忠持股１２．５％，五十铃总公司持股８．３３％，五十铃中国持股４．１７％。

　　这也得到了五十铃方面的验证。２００４年１０月，五十铃高层在中国访问期间，不避合资不得超过２家的政策忌讳，明确表示：五十铃在中国有三家合资公司——重庆庆铃、江西五十铃和广州五十铃客车厂。

　　江铃的工作人员认为，“这种现状是由历史原因造成的，该政策并不具有追溯效力。”但业内分析人士金学伟认为，“五十铃欲退出江铃的另一个原因是，他们早就对江铃与福特合作不满。因此即使政策不追溯，五十玲也会顺势缷驴，丢掉这个早就心存芥蒂的合作伙伴。因为这对五十铃并无损失，反而可赢得‘模范中国公民’的形象——对中国政府的任何一项政策，他们都会百分之二百地接受。”

　　一场无味的合作

　　如果必须在三者中取舍，五十铃会舍弃谁？从三家合资汽车以往的业绩表现来取舍，并不难作出选择。

　　最年轻的广州五十铃客车，不太可能！２０００年３月，广州汽车集团有限公司、日本五十铃自动车株式会社和五十铃（中国）投资有限公司三方投资兴建而成，主要生产日本五十铃公司２０世纪９０年代末投放市场的ＧＡＬＡＳＨＤ、ＨＤ、ＭＩＯ系列和ＬＴ系列的大、中型高档客车。

　　重庆庆铃更不可能。庆铃现在拥有的技术已经更新到五十铃公司９０年代后期最新的技术水平，排放达到欧洲２号水平。对代表五十铃世界水平的庆铃，五十铃一直钟爱有加。

　　日本五十铃公司常务董事望月义人曾指出，“庆铃不光是在中国的战略中发挥作用，在五十铃的国际战略中庆铃也拥有重要的地位。”

　　三者中唯独五十铃与江铃的关系显得遥远。自１９９５年福特成为江铃汽车第二大股东后，五十铃对江铃态度就转冷，此后二者久无合作。而２００４年，为“江铃凯运系由中日联合开发，吸纳了五十铃技术精华”一事，五十铃公司公开表态说：江铃凯运没有五十铃公司提供的任何技术援助，五十铃公司并不清楚江铃所指中日联合开发的依据来源于何处。

　　而在“奥铃、江铃、庆铃等若干厂家都称采用五十铃最新４ＪＢ１发动机”一事上，五十铃公司代表则澄清：拥有五十铃４ＪＢ１发动机最新技术的只有庆铃一家。这些事实足以表明江西五十铃的合资关系并不顺畅。

　　五十铃高层不避政策忌讳，确认五十铃在中国有３家合资企业，也许正是其打算正式放弃江铃五十铃的一个信号。